탈중앙화 거래소(DEX) 애그리게이터 시장에서 카우 스왑이 급부상하며 1인치와의 경쟁이 치열해지고 있다. 2025년 1월 기준, 카우 스왑은 시장 점유율 26%를 기록하며, 전년 동기 12%에서 두 배 이상 성장했다.

월간 거래량 및 기관 투자자의 참여

카우 스왑의 월간 거래량은 2025년 1월 약 50억 달러에 달했으며, 이는 2024년 12월의 최고치인 78억 달러보다는 감소했지만, 역사적 수준과 비교하면 여전히 상당한 규모다. 특히, 월드 리버티는 카우 스왑을 통해 스테이블코인 9,000만 달러를 ETH, WBTC, LINK, ENA, TRX 등 다양한 토큰으로 교환하는 대규모 거래를 체결했으며, 이는 약 47만 달러씩 나누어 체계적으로 진행되었다.​

CoW 메커니즘의 특징

카우 스왑은 고유한 'CoW(Coincidence of Wants)' 메커니즘을 통해 거래자들을 직접 매칭하며, 가능할 경우 자동화된 마켓 메이커(AMM)로 라우팅한다. 이러한 직접 매칭은 유동성 풀에 대한 의존도를 최소화하여 슬리피지와 거래 수수료를 줄이고, 프론트 러닝 및 기타 MEV(Maximal Extractable Value) 공격으로부터 사용자를 보호한다.

주요 체인 및 거래 자산

카우 스왑의 메인 체인은 이더리움이며 월간 거래량 38억 달러를 기록하고 있다. 한편, 베이스 체인은 월간 거래량 10억 달러로 부상하며 보조 허브로 자리매김하고 있다. 거래된 주요 자산은 USD 기반 스테이블코인, 래핑된 이더리움(ETH) 및 비트코인(BTC) 등으로, 주요 자산 페어에 집중되어 있다. 현재 데이터에 따르면, 거래의 50%는 예상 슬리피지보다 낮은 수준에서 실행되고 있다.

다양한 디파이의 부상

카우 스왑의 성공적인 성장 외에도 카이버와 비밥과 같은 프로토콜이 시장 점유율을 확대하며, 최적화된 라우팅 솔루션에 대한 트레이더들의 선호도가 높아지고 있다. 현재 DEX 애그리게이터 시장은 그 어느 때보다 다양해졌으며, 시장 리더인 1인치의 점유율은 30%로 감소했다. 이는 새로운 프로토콜들이 선두 자리를 놓고 경쟁하고 있음을 나타낸다.​

대규모 거래 처리의 중요성

기관 투자자들과 대규모 자산을 보유한 지갑들이 온체인으로 복귀함에 따라, 애그리게이터의 대규모 거래 처리 효율성이 중요해지고 있다. 슬리피지를 관리하고 대규모 포지션에 대한 경쟁력 있는 가격을 제공하는 능력이 향후 시장 점유율을 결정짓는 요인이 될 수 있다. 최근의 대규모 거래 사례들은 DEX 애그리게이터를 통한 주요 포지션 진입 및 청산에 대한 기관 투자자들의 신뢰가 증가하고 있음을 보여준다.