가상자산 분석가이자 크립토퀀트의 CEO인 주기영은 "알트코인 시즌이 시작됐다"고 선언했다. 하지만 기존과는 다른 양상을 보이며, 비트코인(BTC)에서 알트코인으로의 직접적인 자금 이동은 감지되지 않는다고 분석했다.

주기영은 2월 21일 X(구 트위터)를 통해 "비트코인이 더 이상 알트코인의 기준 통화(quote currency)가 아니다"라며, "현재 스테이블코인 보유자들이 알트코인을 선호하고 있으며, 전체 거래량이 BTC의 2.7배에 달한다"고 밝혔다. 이에 따라 "BTC 도미넌스가 알트코인 시즌을 정의하지 않으며, 이제는 거래량이 핵심 지표"라고 설명했다.

주기영은 “이번 시즌은 매우 선택적인 알트 시즌이며, 새로운 자금 유입 없이 제한된 시장 안에서 거래가 이루어지는 PvP 방식의 경쟁과도 같다”고 평가했다.

특히 BTC의 시가총액이 2배 증가했음에도 불구하고, 알트코인 전체 시가총액은 아직 이전 최고치를 회복하지 못한 상태라고 지적했다. 이는 시장 내 새로운 자본이 들어오지 않고, 기존 알트코인들 간에 자금이 회전하는 현상이 나타나고 있음을 의미한다.

또한 “거래소에서 BTC에서 직접 알트코인으로 이동하는 ‘BTC-to-alt rotation’이 감지되지 않는다”며, 이는 시장 구조 변화의 신호일 수 있다고 분석했다. 주기영은 과거부터 "비트코인이 점점 더 독립적인 금융 자산으로 자리 잡고 있으며, 전통 금융과의 연결성이 강화되고 있다"고 강조해왔다.

주기영은 이번 알트 시즌에 대해 "상승하는 알트코인은 극소수이며, 강력한 사용 사례와 내러티브를 갖춘 프로젝트들만이 살아남을 것"이라고 전망했다.